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主动撤退创业板上市仅数月，歌尔股份将倡导放到了港交所。跟着歌尔股份分拆歌尔微赴港IPO预案的公布，歌尔股份首创东谈主姜滨的下一步成本布局日益了了，为了解脱公司过度依赖苹果等大客户的逆境，多元化布局强硬提上日程。

废弃创业板登陆办法后，歌尔股份“剑指”港交所。

9月13日晚间，歌尔股份公告称，拟将控股子公司歌尔微电子股份有限公司分拆至香港联交所主板上市。本次分拆完成后，歌尔股份股权结构不会发生紧要变化，且仍将看护对歌尔微的适度权。

这并不是歌尔微第一次谋求IPO，早在三年前，歌尔股份便办法分拆歌尔微至创业板上市，然则本年五月份，歌尔股份发布公告称，歌尔微的创业板上市办法斥逐。

这次歌尔微若凯旋登录港交所，背后的姜滨佳耦系最大的受益东谈主。

此外，歌尔股份进犯谋求旗下公司分拆上市的背后，是公司高深过度依赖苹果等大客户的“恶疾”，致使因此一度对公司事迹酿成了紧要影响。天然跟着破费电子赛谈缓慢复苏，歌尔股份缓慢解脱事迹泥潭，但对公司首创东谈主姜滨来说，寻求愈增加元化的业务模样颇为重要。

弃A投H？

日趋收紧的A股上市环境，让歌尔微转战港交所。

近日，歌尔股份发布公告，拟分拆歌尔微赴港IPO。公司运行刊行领域为不卓越紧接刊行后经扩大后总股本的20％（逾额配售权愚弄前），并授予群众相助东谈主/簿记料理东谈主不卓越上述H股运行刊行领域15%的逾额配售权。

公开尊府自大，歌尔股份是电声器件的知名制造商，一流的声学合座惩办有磋商提供商，公司主交易务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，公司产物无为应用于智高东谈主机、平板电脑等电子产物中。

而歌尔股份旗下歌尔微成立于2017年，是歌尔股份体系内惟一从事MEMS器件及微系统模组研发、出产与销售的企业。

股权结构方面，歌尔股份此前为歌尔微大鼓动，握股87.75%，本次分拆后，歌尔股份的股权结构不会发生紧要变化，且仍将看护对歌尔微的适度权，歌尔微仍为公司团结报表范围内的子公司。

事迹层面，2021年至2023年，歌尔微分袂竣事营收33.48亿元、31.25亿元、30.15亿元，同时竣事归母净利润分袂是3.29亿元、3.26亿元、2.26亿元。此外，适度2023年12月31日，该公司财富总共56.6亿元，欠债共计12.17亿元。

歌尔微的上市之路似乎可以回顾到2019年底，彼时狠狠社，歌尔股份先以微电子业务财富包对其全资子公司潍坊微电子进行增资，再将微电子业务联系的财富、欠债转机至潍坊微电子，随后以潍坊微电子和荣成微电子100%股权增资歌尔微，从而完成了微电子业务重组。

整合养息一年后，2021年4月，歌尔股份就曾发布分拆歌尔微至创业板上市的预案，届时歌尔股份实控东谈主姜滨的弟弟姜龙出任歌尔微董事长，年底第一次递交上市恳求，2022年10月歌尔微凯旋过会。

尔后，歌尔微的IPO之路却一直停滞，2023年3月31日，歌尔微因财务数据落伍而中止刊行上市审核。同庚6月，歌尔微更新财务数据，公司的上市审核随之收复。

阐述公布的信息，2022年6月，歌尔微拟公开刊行股份数目不卓越7937万股，展望募资31.91亿元，2022年10月19日歌尔微这次创业板IPO恳求通过创业板上市委员会审核。

直到本年5月，歌尔股份最终聘用斥逐歌尔微创业板上市。阐述公告，公司对此讲明谈，基于咫尺阛阓环境等身分磋议，为统筹安排歌尔微成本运作策动，经与联系各方充分相易及审慎论证后，公司决定斥逐分拆歌尔微至创业板上市并撤退联系上市恳求文献。

关于这次转战港交所的决定，歌尔股份默示，这次分拆歌尔微上市是为了借香港成本阛阓融资搭建海外成本运作平台，有助于继续保握在MEMS器件及微系统模组等联系产物领域的当先地位，并进步其海外影响力，进而增强歌尔股份的抽象竞争力。

了然于目的是，若歌尔微凯旋上市，歌尔股份背后的实控东谈主姜滨家眷将是最大的赢家。

苹果依赖症

紧锣密饱读完成对歌尔微的重组、拆分上市办法的背后，是过度依赖大客户已严重影响到了歌尔股份的事迹，这一闲逸致使延长到了歌尔微的事迹上。

阐述歌尔微此前清楚的招股书数据，2020年至2023年上半年，其向苹果产业链公司的销售金额占交易收入的比例分袂为47.76%、58.53%、56.37%和52.04%。

歌尔股份也在这次发布的公告中明确默示，歌尔微客户蚁集度相对较高，绝顶是向苹果产业链公司的销售占相比高，对苹果存在紧要依赖。

歌尔股份对苹果等大客户的依赖，似乎从姜滨创业之初便已“根植”。2001年，姜滨离开唐突的国企下海创立了潍坊怡力达公司，这即是歌尔股份的前身。

歌尔股份最初主要出产麦克风等声学电子产物，后通过投入海外一线破费电子的品牌的供应链，而赶紧崛起。也恰是此时起，公司的磋商模样笃定为破费电子产物代工，该属性也决定了歌尔股份将深受大客户的影响，苹果即是其中最为关键的一个。

歌尔股份和苹果“结缘”于2010年，彼时，歌尔股份投入苹果供应链，成为其声学组件、有线耳机等产物的供应商。

跟着苹果的一皆爆发，歌尔股份的事迹也情随事迁，2010年至2014年时辰，营收的平均增速高达67%，归母净利润的平均增速卓越了80%。

2019年，歌尔股份再次迎来一波大利好，跟着公司认领略入苹果AirPods产业链，并赶紧成为群众AirPods第二大代工场，歌尔股份的营收和利润均竣事了大幅增长。2021年底，歌尔股份的股价更是高达57.45元/股，市值卓越1900亿元。

合座来看，凭借着苹果的兴趣，歌尔股份营收和归母净利润一皆从2010年26.45亿元、2.76亿元，暴涨至2022年的1048.94亿元、17.49亿元。

然则，一则公告“击碎”了公司的“好意思梦”。2022年11月8日，歌尔股份发布风险辅导性公告称，境外某大客户奉告暂停出产其一款智能声学整机产物。

而阐述天风海外证券分析师郭明錤一份研报表现的信息，歌尔股份暂停出产的一款智能声学整机产物可能为苹果无线耳机AirPods Pro 2。

歌尔股份称，受该事项影响，本次业务变动展望影响2022年度交易收入不卓越东谈主民币33亿元。

关于歌尔股份来说，这次停产更大的影响体咫尺二级阛阓上。在文牍大客户停产音问后，歌尔股份纠合跌停，尔后一皆震憾下行，最低致使跌破500亿元。适度2024年9月18日收盘，歌尔股份总市值616.5亿元，对比最高点挥发了1300亿的市值。

寻觅“出息”的姜滨

事实上，为了自由公司事迹施展，姜滨早已动手探索公司的多元化之路。

咫尺，歌尔股份已对里面中枢研发部门进行了全面优化与重组，聚焦XR、光学、微自大、AI、汽车电子及汽车声学等新兴领域，以寻求新的增长点，元天下即是姜滨早已押注的关键赛谈。

早在2012年，歌尔股份便动手布局VR/AR产业，并于2015年通过投资孵化了小鸟望望，2021年小鸟望望被字节进步以90亿元收购。

2016年，歌尔股份投入索尼供应链成为PSVR独家供应商，2020年凯旋拿下Meta旗下硬件品牌Oculus新一代VR开导的独供大单。

到2021年，智能硬件业务营收卓越智能声学整机业务，成为歌尔股份第一大营收开首。也恰是获利于这部分业务的快速增长，平滑了歌尔股份的事迹弧线，使得其停产大客户治装产物后，公司依旧有可以的事迹施展。

2022年，歌尔股份或收苹果AirPods Pro 2停产影响，智能声学整机产物营收占比从38.73%降至24.67%。但VR联系产物业务的成长，使得歌尔股份交易收入达到1049亿元的历史新高，其中，智能硬件业务营收高达631亿元，营收占比增至60.14%。

歌尔股份致使曾在发布大客户治装产物停产公告后默示，公司十分看好VR/AR行业的异日发展，有意推动联系赛谈的进一步布局。

然则，IDC数据自大，2023年群众VR臆造执行、MR羼杂执行、AR增强执行开导出货量约为670万台，同比下滑约23.5%。这径直使得，2023年歌尔股份智能硬件业务营收下滑6.93%。

这种残障延续到了本年上半年，歌尔股份半年报自大，讲明期内公司竣事营收403.82亿元，同比下滑10.60%，主要原因即是智能硬件业务营收着落32.31%。

如斯来看狠狠社，仅凭VR赛谈的赋能，歌尔股份似乎难以穿越周期，奈何谋求更丰富多元的产物线即是姜滨亟待惩办的贫瘠。